Se puede definir el tipo de
cambio como el precio que en moneda nacional se paga por cada una de las
monedas extranjeras, existiendo así un enlace común que permite comparar los
costos, los precios y los ingresos de un país con el exterior. Otra forma de
entender este concepto es como la explican Case y Fair: “el tipo de cambio es
el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro país; es la
proporción que la moneda de un país guarda con la de otro cuando se cambian”.
El tipo de cambio tiene precisamente su origen en las operaciones comerciales y
financieras efectuadas entre economías que funcionan con relativa independencia
y con sistemas monetarios propios, operaciones que para materializarse
requieren de una base común entre monedas, circunstancia que no sólo origina el
tipo de cambio sino también un mercado especial (el de cambios) que se rige por
un mecanismo de pagos sui generis.
El Banco Central de
cada nación puede optar entre múltiples sistemas de tipos de cambio. El tipo de
cambio fijo queda establecido por el Banco Central (la institución decide el
precio de la moneda). En cambio, el denominado tipo de cambio flotante o
flexible permite que los valores queden establecidos a partir del sistema
basado en oferta y demanda.
EL SISTEMA MONETARIO
Un Sistema Monetario es el
conjunto de elementos, que hacen posible; la creación, la fabricación y la
administración del dinero en un territorio.
Estos elementos son:
1.- El dinero: su denominación y
su físico (Moneda)
2.- Fundamento del Dinero:
Filosófico, Legal, Político y Sociológico
3.- La Reserva Monetaria
4.- La fabricación en sí del
dinero
5.- El Sistema Administrativo
Monetario
6.- El Proceso de Emisión
Monetaria
7.- El Proceso de Desmonetización
OBJETIVO DEL SISTEMA MONETARIO
Los Sistemas Monetarios existen
fundamentalmente para facilitar el comercio, por medio de crear una moneda,
fabricarla y administrarla.
El comercio existe para hacer
posible el intercambio de bienes y servicios, por dinero. Entonces el dinero es
la representación de lo que tuviste y luego cambiaste por dinero; por tanto,
también simboliza cuanto haz aportado a la comunidad, y a la vez, cuanta
riqueza ha podido acumular una persona natural o jurídica.
Los Sistemas Monetarios existen
finalmente para que quienes pueden dedicarse a acumular riqueza y convertirla a
efectivo, lo puedan hacer.
La acumulación de riqueza permite
vivir en seguridad, y realizar nuestras aspiraciones en la medida que nuestro
dinero acumulado nos lo permite.
TIPO DE CAMBIO PATRON
ORO
El patrón oro de cambio fue
un sistema histórico de tipo de cambio sólido en el período de la
revolución industrial. En ese sistema cada país establecía una relación de
cambio firme entre la propia moneda y el oro y garantizaba la total
convertibilidad de su moneda (así la posibilidad de cambiar dinero por
oro). A través de la relación entre las monedas nacionales y el oro fue fijado
el tipo de cambio entre las monedas. El patrón oro se discutió y propició, en
la Conferencia de Ginebra celebrada en 1922 para resolver algunos problemas
monetarios, que a la sazón podían desequilibrar las finanzas y trabar el
comercio mundial. Al finalizar la segunda guerra mundial se puso el esfuerzo,
con el System Bretton Woods, en la instauración de un régimen estable del tipo
de cambio, con el dólar estadounidense como patrón.
PATRON ORO CLASICO
Este sistema, como es sabido,
terminó con el inicio de la Primera Guerra Mundial, cuando los países no
tuvieron otro remedio que declarar a sus monedas inconvertibles. Tras la
finalización de la primera guerra mundial, hubo intentos de revivir el sistema
de patrón oro. Las principales economías mundiales volvieron al patrón oro
durante la década del veinte, pero la crisis del 29 llevó al rápido abandono
del sistema. Los rasgos más característicos del patrón oro se pueden
describir como sigue:
a) La unidad monetaria nacional
estaba definida en términos de determinada cantidad de oro.
b) La relación de equivalencia o
la paridad monetaria se obtenía al comparar el contenido de oro de dos monedas
cualesquiera que participaban dentro del mecanismo.
c) Los medios de pagos internos
constituidos por billetes del Banco Central eran convertibles en oro en forma
irrestricta.
d) En cada país la emisión de
billetes por parte del organismo emisor estaba regulada estrictamente en
función de las existencias de oro. Si la cantidad de billetes aumentaba, era
como consecuencia del crecimiento del stock de oro. Las reservas de oro eran
equivalentes a la cantidad de billetes en circulación en base a la
proporción señalada en el punto anterior.
e) La convertibilidad de las
monedas que participaban en el sistema quedaba asegurada a tipos de cambios
fijos determinados: por la paridad entre las monedas, mediante la libertad de
importación - exportación de este metal.
El sistema del patrón-oro clásico
adolecía de serios inconvenientes:
Beneficiaba a los países
poseedores de oro, que son los que en un principio podían emitir dinero en
cantidades abundantes.
Estimulaba el desequilibrio
inicial entre países que tenían oro y los que no lo tenían; aunque con el
tiempo el sistema tendió a ajustarse al ir adquiriendo dicho metal estos
últimos países.
La cantidad de dinero en
circulación estaba limitada por la cantidad de oro existente. No había más
cantidad de dinero que la cantidad de oro. En un principio el sistema
funcionaba, la masa monetaria (M) era suficiente para pagar las transacciones
internacionales que se realizaban, pero a medida que el comercio y las
economías nacionales se fueron desarrollando, M se volvió insuficiente para
hacer frente a los cobros y pagos derivados de dichas transacciones. La falta
de liquidez provocaba un aumento de la deflación y delos desequilibrios que
afectaban a cada economía nacional. Esta es la razón por la que el sistema
evolucionó, hacia otro denominado sistema de patrón de cambios-oro o conocido
también como patrón-oro-esterlina.
EL TIPO DE CAMBIO
PATRON LIBRE
El patrón monetario se ha
practicado bajo 2 modalidades el patrón libre autentico y el patrón libre
intervenido o regulado. El primero ha sido objeto de dos interpretaciones.
a) La
teoría de la paridad del poder adquisitivo (o teoría de la inflación).
b) La
teoría de la balanza de pagos
El patrón libre intervenido ha
sido practicado en 2 formas:
a) Fondos
de estabilización cambiaria.
b) Control
de cambios.
EL TIPO DE CAMBIO EN EL PATRON LIBRE AUTENTICO
El tipo de cambio depende de
varias condiciones y de ciertas fuerzas o factores:
a) por el nivel de productividad
comparada y los niveles de salarios que determinan a su vez las relaciones de
costos y precios.
b) por la estructura de la
economía que determina a su vez el grado de elasticidad de la oferta y
demanda de divisas.
c) por los movimientos de
capital.
En el mundo capitalista el más
importante es el patrón libre con régimen de cambios flexibles. Como los
cambios flexibles tienen su base en el sistema de cambios de fluctuación libre,
señalamos las características principales de éste:
1. En el patrón libre auténtico y
por ello sin intervención oficial impera libremente la ley de la oferta y la
demanda en el mercado de cambios.
2. La oferta y la demanda de
cambios proviene de las transacciones de bienes, servicios y capitales
autónomos (movimientos de fondos que no son consecuencia de operaciones de la
cuenta corriente).
3. La cantidad de cambio que se
demanda tiende a variar inversamente a su precio. El tipo de cambio desempeña
un papel de doble naturaleza: como fuerza estabilizadora y como fuerza
desestabilizadora, según el grado de elasticidad de las exportaciones y de las
importaciones y las tendencias especulativas.
4. El nivel del tipo de cambio y
sus fluctuaciones dependerán, en forma directa, de la oferta y demanda de
divisas e, indirectamente, del grado de elasticidad de las fuentes que generan
esas ofertas y demandas.
PATRON LIBRE REGULADO
Fondo de estabilización cambiaria
Varios son los aspectos que
diferencian al fondo del patrón oro, tanto en su funcionamiento como en sus
objetivos. Frente a la libre acuñación y exportación del oro, con el fondo hay
conversión de la moneda nacional a divisas para pagos al exterior. Mientras que
con el patrón oro se imponía un mecanismo internacional, con los fondos de
estabilización se busca más bien servir a una política económica nacional. Se
atienden las demandas nacionales de crédito, en vez de seguir de cerca las
fluctuaciones del poder de compra del oro.
Controles de cambios
A consecuencia de la Gran
Depresión muchos países se enfrentaron a una aguda escasez de divisas. La
deflación monetaria en unos casos y la devaluación en otros fueron las medidas más
usuales a las que se recurrió para combatir el desequilibrio externo. Al lado
de las medidas deflacionarias y devaluatorias se impusieron restricciones
cuantitativas a la importación y se generalizaron los controles de cambios.
Este control radica en el obligar a los receptores de divisas a entregar éstas
al organismo oficial, al tipo o tipos de cambio preestablecidos, así como la
consiguiente obligación, para los demandantes de divisas, de proveerse de éstas
por los canales oficiales.
TIPO DE CAMBIO FIJO O FLEXIBLE
Es determinado por el mercado
privado a través de la oferta y
la demanda. Un tipo de cambio variable a menudo se denomina
"auto-correctivo", ya que las diferencias en la oferta y la demanda
automáticamente se corregirán en el mercado. Echa un vistazo a este modelo
simplificado: si la demanda de una divisa es baja, su valor disminuye, con lo
que los bienes importados son más caros y se estimula la demanda de bienes y
servicios locales. Esto a su vez generará más puestos de trabajo, provocando
una auto-corrección en el mercado. Un tipo de cambio flexible está en constante
cambio.
LAS TEORIAS MODERNAS DE LOS TIPOS DE CAMBIO
El análisis del tipo de cambio
desde la perspectiva de la Teoría Económica es fundamental para entender como
la actividad económica a nivel internacional puede influir sobre las variables
macroeconómicas de un país. El tipo de cambio puede analizarse considerando
varios enfoques y además su comportamiento puede estudiarse tanto en el corto como
en el largo plazo, cada una de éstas perspectivas cambia el comportamiento de
las demás variables a nivel macro, por lo que su análisis debe presentarse por
separado y suponiendo la mayoría de las veces que a excepción de la variable
analizada, todo lo demás permanece constante. Es indispensable comprender las
razones por las que una moneda se aprecia o deprecia con respecto a otras
monedas, ya que la política económica, monetaria y fiscal de una economía
abierta siempre considera todos los efectos que tienen que ver con dichas
variaciones en la moneda para buscar la estabilidad macroeconómica y garantizar
al interior del país la eficiencia microeconómica. A continuación se presenta
un análisis del tipo de cambio a corto y largo plazo resaltando las variables
que lo determinan, la dinámica de cómo opera, las ecuaciones que lo fundamentan
y los supuestos que hay como punto de partida. También se presenta un análisis
de cuando una moneda se aprecia y de cuando una moneda se deprecia resaltando
el impacto que tiene en la economía nacional así como en la economía
internacional. Cada apartado presenta una breve opinión sobre el comportamiento
teórico de los modelos explicados en contraste con la realidad económica de
México.
TEORIA DE LA PARIDAD ABSOLUTA
La teoría de la paridad absoluta
del poder de compra (PPC) postula que el tipo de cambio entre dos monedas es
igual a la proporción del nivel de precios en los dos países de modo que una
mercancía determinada tiene el mismo precio en los dos países cuando se expresa
en términos de la misma moneda. La teoría de la PPC, más elaborada postula
que la modificación en el tipo de cambio debe ser proporcional al cambio en los
precios relativos en las dos naciones. La teoría tiene relevancia sólo en
periodos muy largos o muy inflacionarios. La existencia de bienes no comerciables
y cambios estructurales por lo general extravía a la teoría.
De acuerdo con el enfoque
monetario, la demanda nominal de dinero es estable en el largo plazo y se
relaciona en forma positiva con el nivel nominal de ingreso nacional, pero en
forma inversa con el tipo de interés. La oferta monetaria de la nación es igual
al producto de su base monetaria por el multiplicador del dinero. La base
monetaria de la nación es igual al crédito interno creado por las autoridades
más sus reservas internacionales. Salvo que se satisfaga domésticamente, una
oferta excesiva de dinero en la nación resulta en un flujo de reservas hacia el
exterior, o en un déficit de la balanza de pagos, en un sistema de cambio fijo,
y una depreciación de la moneda nacional, con tipos de cambio flexibles. Ocurre
lo contrario con una demanda excesiva de dinero.
En el modelo del mercado de
activos, las personas y empresas conservan su riqueza en cierta combinación de
dinero doméstico, bonos domésticos y bonos extranjeros denominados en la moneda
extranjera. El incentivo de conservar bonos resulta del rendimiento que puedan
proporcionar. Pero también incluyen el riesgo de no pago y variabilidad de su
valor de mercado con el transcurso del tiempo. Adicionalmente, los bonos
extranjeros comprenden riesgos monetarios y de país. Tener dinero, por otra
parte, no tiene riesgo, pero tampoco produce interés. La demanda de saldos
monetarios, bonos domésticos y extranjeros son funciones de la tasa de interés
doméstica y extranjera, de la apreciación esperada de la moneda extranjera, de
la prima de riesgo por conservar los bonos extranjeros, así como del PIB real,
los precios y la riqueza en la nación. Cualquier cambio del valor de cualquiera
de las variables del modelo afectará a las variables recíprocas.
SISTEMAS COMBINADOS O HÍBRIDOS
En la primera mitad del siglo XX,
todos los países que estaban claramente en paz se dedicaron a debilitar las
guerras comerciales y las devaluaciones competitivas inútiles. Tras la
Segunda GuerraMundial, se desarrollaron instituciones internacionales para
fomentar la cooperación económica entre los países. Estas instituciones
continúan siendo el medio con el que los países coordinan su política y buscan
soluciones a los problemas comunes. Las cuatro instituciones principales en el
periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial: el Acuerdo General de
Aranceles y Comercio (GATT), ahora sustituido por la Organización Mundial del
Comercio (OMC), el sistema de tipos de cambio de Bretton Woods, que ya
explicamos, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, constituyen
monumentos a una clara visión política.
SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
El Sistema Monetario
Internacional (SMI) es un conjunto de organizaciones, normas, reglas, acuerdos
e instrumentos, que está estructurado para facilitar las relaciones monetarias
entre países; es decir, los pagos y cobros derivados de las transacciones
económicas internacionales.
BANCO MUNDIAL
El Banco Mundial es una entidad especializada
de la Organización de las Naciones Unidas (ONU). Su
nombre muchas veces se escribe de forma abreviada, es decir sólo con las
iniciales BM y en inglés se lo conoce como World Bank
Group o WBG.
Esta institución, cuya sede se encuentra
en Washington (Estados Unidos), fue creada en 1944 y está
integrada por 185 países miembros. Su objetivo principal
es bajar los índices de pobreza a través de créditos de bajo interés
y apoyos económicos a las naciones en vía de desarrollo.
SISTEMA DE BRETTON WOODS
El sistema tiene su origen en una idea de John
Maynard Keynes, que en política
económica consistía en tratar de conducir el crecimiento económico desde
el plano global.
Su propuesta para la puesta en práctica de este objetivo
se basaba sobre cuatro pilares institucionales:
La construcción de un banco central mundial, el que
condujera globalmente la liquidez y fuera responsable del apoyo a países con
excedentes de exportaciones -por consiguiente, el que estabilizara la economía
mundial- (propuso la creación de una Moneda mundial)
Un “fondo para la reconstrucción y el desarrollo”,
el que promoviera la puesta a disposición del crédito para los países de bajos
ingresos,
La creación de una organización internacional del
comercio, la que se ocupara especialmente por la estabilidad de los precios de
los bienes de exportación primarios, además
un programa institucionalizado “soft aid programme”
vinculado a las Naciones Unidas, sobre los subsidios no reintegrables que se
deberían llegar a adjudicar.
EL MERCADO DE CAMBIOS
ACTUAL
Para abordar el estudio del SFI,
es necesario que todo sistema tiene una base monetaria, lo que lleva a
considerar los siguientes aspectos: tipos de cambio, cotización de los tipos de
cambio, patrones monetarios, formación de reserva y divisas.
DIVISAS
Medio de cambio cifrado en una
moneda distinta a la nacional o doméstica.
Divisa bilateral: Divisa
utilizada en la liquidación de operaciones entre países que han suscrito
convenios bilaterales.
Divisa convertible: Divisa que
puede intercambiarse libremente por otra.
Divisa exótica: Divisa que no
tiene un gran mercado internacional.
Divisa fuerte: Aquella divisa que
mantiene cierta estabilidad cambiaria y que generalmente comprende a países de
baja inflación, una divisa es fuerte si representa a una economía fuerte.
BIBLIOGRAFIA
http://www.primeraexportacion.com.ar/documentos-tecnicos/232-teoria-de-las-aranceles.html http://132.248.35.1/cultura/informe/informe%20mund2/policomereu.htm
http://www.wto.org/spanish/tratop_s/tpr_s/tp190_s.htm
ECONOMIA INTERNACIONAL, DIVVIO GALLEGOS PANIAGUA, ED. TRILLAS
DAS A ENTENDER A FONDO LOS TEMAS EXCELENTE.
ResponderEliminarbuen trabajo tu informacion es muy completa.
ResponderEliminarCREO QUE PUDISTE SIMPLIFICAR UN POCO MAS LA INFORMACION.
ResponderEliminarMuy buen trabajo, tienes 10 de cal.
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